NOK w oczekiwaniu na decyzję Norges Banku
Dzisiaj poznamy decyzję Norges Banku o poziomie stóp procentowych. Rynkowy konsensus nie zakłada ich zmiany co oznaczałoby pozostawienie ich na dotychczasowym poziomie 1.5%.
Należy jednak zwrócić na uwagę na inflację w Norwegii, która mimo utrzymywania się blisko wyznaczonego celu inflacyjnego na poziomie 2.5% pozostaje obecnie w trendzie spadkowym. W październiku inflacja wyniosła 2.0% i oczywiście nie wygląda to źle w stosunku do strefy euro. Jednak jest to nieco niepokojący trend bo od lipca, inflacja systematycznie spada, a wczorajszy odczyt za listopad pokazał kolejny spadek, tym razem do 1.9%.
Takie odchylenie od celu inflacyjnego nie oznacza tragedii, jednak biorąc pod uwagę słabsze perspektywy gospodarcze i spadające ceny ropy naftowej może to zacząć budzić obawy, że również Norges Bank zaczyna tracić kontrolę nad inflacją. Nadzieja pozostaje oczywiście w słabszej koronie, która wpłynie na inflację po przez wzrost cen importowych. W takiej sytuacji Bank prawdopodobnie nie zdecyduje się na obniżkę ale może nieco dostosować swoją ścieżkę stóp procentowych przez co ułatwi sobie możliwość cięcia stóp w przyszłości.
Jeżeli faktycznie stopy nie zostaną zmienione ale Bank wprowadzi zmiany w swojej ścieżce to może to spowodować umocnienie NOKa. Jednak należy pamiętać, że obecnie rynek wycenia EURNOK po przez pryzmat spadających cen ropy naftowej, które nie wiadomo jaki będą mieć wpływ na norweską gospodarkę. Przez co umocnienie korony po decyzji i raporcie Banku może być jedynie krótkotrwałe.
Tomasz Rauk, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
