NBP: Deficyt w obrotach bieżących w lipcu wyniósł 1735 mln euro vs konsensus 1914,6 mln euro deficytu

Biznes INTERIA.PL na Facebooku. Dołącz do nas i czytaj informacje gospodarcze

W najbliższych miesiącach spodziewamy się dalszego stopniowego pogłębiania deficytu w obrotach bieżących do około 5 proc. PKB pod koniec roku - podano w komentarzu banku ING BSK do wtorkowych danych Narodowego Banku Polskiego.

Jak podał bank centralny we wtorek, w lipcu deficyt na rachunku obrotów bieżących wyniósł 8,2 mld zł. W przeliczeniu na wspólną walutę europejską to 1,7 mld euro, a więc - jak wskazano w komentarzu ING BSK do danych NBP - nieco mniej niż wynikało z przewidywań analityków, którzy spodziewali się deficytu rzędu 1,8 mld euro.

"W skumulowanym ujęciu 12-miesięcznym oznacza to wzrost deficytu z około 3,9 proc. PKB w czerwcu do 4 proc. PKB. Deficyt w obrotach towarowych wyniósł 1,5 mld euro w lipcu po 0,8 mld euro w kwietniu. Tradycyjnie nadwyżka w handlu usługami 2,6 mld euro w dużej mierze skompensowała sumę deficytów: w dochodach pierwotnych 2,4 mld euro i wtórnych 0,5 mld euro" - podano w komentarzu ING BSK.

Dodano, że w lipcu wyrażona w euro różnica między roczną dynamiką importu towarów (23,5 proc. r/r) a dynamiką eksportu (19,9 proc. r/r) zawęziła się z prawie 6 punktów procentowych do niespełna 4 pp. Ekonomiści ING BSK zwrócili uwagę, że według komunikatu NBP na wzrost eksportu istotnie wpłynęła sprzedaż w sektorze motoryzacyjnym.

"Dotyczyło to sprzedaży nowych samochodów osobowych, aut dostawczych oraz ciągników drogowych. Dodatkowo dynamikę eksportu wspierały także rosnące dostawy paliw do Ukrainy. W lecie istotnie poprawiło się funkcjonowanie globalnych łańcuchów dostaw, na co wskazują dane amerykańskiego Fed, co sprzyjało obrotom w handlu międzynarodowym. Dynamika importu w lipcu była nieco niższa niż w poprzednich miesiącach, co można wiązać z osłabieniem popytu wewnętrznego i niższego wzrostu cen towarów importowanych, w szczególności ropy naftowej" - oceniono w komentarzu.

Według ekonomistów ING BSK. wtorkowe dane NBP są neutralne dla notowań złotego, gdyż deficyt w ujęciu 12-miesięcznym pogarsza się powoli. Poza tym, jak dodano w komentarzu, widać odbicie w eksporcie, które może łagodzić obserwowane osłabienie popytu krajowego, a na dodatek na kurs złotego ostatnio wpływają głównie czynniki globalne i decyzje głównych banków centralnych.

"W najbliższych miesiącach spodziewamy się dalszego stopniowego pogłębiania deficytu w obrotach bieżących do około 5 proc. PKB pod koniec roku" - ocenili ekonomiści ING BSK. 

W lipcu w porównaniu z czerwcem spadła zarówno dynamika eksportu jak i importu towarów - stwierdzili ekonomiści PKO BP w komentarzu do wtorkowych danych Narodowego Banku Polskiego.

Jak podał bank centralny we wtorek, w lipcu deficyt na rachunku obrotów bieżących wyniósł 8,2 mld zł. W przeliczeniu na wspólną walutę europejską to 1,7 mld euro. Jak wskazali ekonomiści PKO BP w komentarzu do danych NBP, w ujęciu 12-miesięcznym deficyt wzrósł do 4 proc. PKB wobec 3,9 proc. PKB po czerwcu.

"Rachunek kapitałowy wykazał w lipcu 2,033 mld euro nadwyżki, najwięcej od grudnia 2020. Było to zasługą napływu środków w ramach EFRR (Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego - PAP). W rezultacie łączne saldo rachunku bieżącego i kapitałowego było w lipcu dodatnie, po raz pierwszy od siedmiu miesięcy, a w ujęciu płynnego roku ustabilizowało się na poziomie 2,9 proc. PKB" - stwierdzono w komentarzu PKO BP.

Dodano, że zapotrzebowanie na zewnętrzne finansowanie nie zwiększyło się w porównaniu z czerwcem. Według analityków PKO BP niedobór jest wciąż pokrywany przez napływ FDI, którego główną składową są reinwestowane zyski (na poziomie ok. 60 proc.) przedsiębiorstw z udziałem kapitału zagranicznego.

Z komentarza PKO BP wynika, że główną przyczyną miesięcznego deficytu jest saldo handlowe, które jest ujemne już od 14 miesięcy. Z kolei pojawienie się deficytu handlowego jest skutkiem szoku terms of trade, czyli znacznie szybszego wzrostu cen w imporcie niż w eksporcie, który jest także obserwowany w innych gospodarkach regionu.

"NBP szacuje, że największy wpływ na rozmiar deficytu ma handel paliwami. Naszym zdaniem duży jest też wpływ importu towarów zaopatrzeniowych, którego wzrost był związany z nadzwyczaj silnym wzrostem zapasów w gospodarce. W lipcu w porównaniu z czerwcem spadła zarówno dynamika eksportu jak i importu towarów - eksport wzrósł o 19,9 proc. r/r wobec 25,8 proc. r/r przed miesiącem, import natomiast o 23,5 proc. r/r wobec 31,5 proc. r/r w czerwcu" - wskazano w komentarzu.

Analitycy banku zwrócili uwagę, że według NBP w lipcu odnotowano pierwszy od wielu miesięcy znaczący wzrost eksportu branży motoryzacyjnej, co sugeruje odblokowanie globalnych łańcuchów wartości dodanej. Wskazali także na widoczne osłabienie wzrostowej tendencji importu towarów zaopatrzeniowych, co - obok normalizacji ich cen - może być związane z odwróceniem cyklu (spadkiem) importochłonnych zapasów.

"Dla salda handlowego w przyszłości kluczowe jest kształtowanie się cen surowców energetycznych, w części nieenergetycznej spodziewamy się poprawy salda dzięki dalszemu spadkowi zapasów w gospodarce" - stwierdzono w komentarzu. "W innych częściach bilansu mamy kontynuację wcześniejszych tendencji - nadwyżka w usługach wzrosła do 4,7 proc. PKB, deficyt w dochodach pierwotnych spadł do 4,9 proc. PKB, a w dochodach wtórnych wzrósł do 1 proc. PKB" - dodano.