Tydzień na rynku skarbowych papierów wartościowych

Mijający tydzień był dobrym tygodniem dla rynku skarbowych papierów wartościowych. Pomimo niestabilnej sytuacji politycznej w kraju i groźby rozpadu koalicji rządzącej ceny SPW wyraźnie wzrosły. Dodatkowo ogłoszone wyniki deficytu na rachunku bieżącym okazały się znacznie lepsze niż przewidywano.

Pomimo niestabilnej sytuacji na arenie politycznej i groźby rozpadu koalicji rządzącej AWS-UW, w tym tygodniu nie obserwowaliśmy paniki na rynku finansowym. A takiej można było oczekiwać. Nie trzeba daleko sięgać pamięcią, jak tylko do końca poprzedniego roku, do czasu poprzedniego kryzysu w koalicji. Tym razem inwestorzy postanowili poczekać, na wyniki rozmów partnerów politycznych. Pozytywnym impulsem było ogłoszenie poziomu deficytu na rachunku bieżącym za miesiąc kwiecień, który wyniósł 819 mln USD (wskaźnik deficyt/PKB ukształtował się na poziomie 8,2%) i był znacznie niższy od przewidywanego przez analityków.

RYNEK BONÓW SKARBOWYCH

W poniedziałek na rynku finansowym obserwowaliśmy niewielkie obroty transakcyjne na BS. Rentowności tych instrumentów wahały się w granicach piątkowego zamknięcia. Nie wiadomo jednak, czy ruchy na rynku uwzględniały już jego reakcję na wieści z areny politycznej, gdyż ze względu na święta narodowe USA i Wielkiej Brytanii zachodni inwestorzy byli nieobecni tego dnia.

Na przetargu BS tego samego dnia na ofertę BS Ministra Finansów w wysokości 500 mln zł inwestorzy odpowiedzieli popytem w wartości 2115,68 mln zł (o 579,18 mln zł większym od zgłoszonego na przetargu tydzień wcześniej w dniu 22 maja br.). Pomimo większego popytu na bony roczne ich średnia rentowność wzrosła do 17,980% (17, 900% w dniu 22 maja). Rentowność maksymalna została ustalona na poziomie 18,000% (17,975%), a odpowiadająca jej cena odcięcia, ustalona została przez Ministra Finansów na poziomie 8460,25 zł za 10.000 zł nominału.

Średnia rentowność bonów 13-tyg. spadła do 16,606% (16,803%), maksymalna zatrzymała się na 16,694% (16,899%). Ceną odcięcia była cena 9595,11 zł za 10.000 zł nominału. Tak jak przed tygodniem emitent zrealizował w 100% zamierzoną sprzedaż wg nominału, sprzedając wszystkie zaoferowane instrumenty.

Na rynku wtórnym, jak już wspomniano, obserwowano niewielkie zmiany rentowności BS przy niewielkich obrotach. W porównaniu do piątkowego zamknięcia, poniedziałek zamknął się po stronie sprzedaży dla 13-tek - 16,45%, dla 26-tek - 17,75% i dla rocznych 17,55%. Zanotowano tutaj spadek rentowności bonów rocznych o 0,25% w porównaniu z końcem poprzedniego tygodnia.

W czasie kolejnych dni rynek wyczekiwał informacji o deficycie na rachunku bieżącym. We wtorek i środę zaobserwowano jednak nieznaczną tendencję rentowności do spadku. W czwartek, po ogłoszeniu wyników deficytu obrotów bieżących nie nastąpił tak oczekiwany spadek rentowności, mogący być efektem gorszych wyników eksportu. Rentowności utrzymywały się nadal na poziomach (po stronie sprzedaży: 13-tki - 16,40%, 26-tki - 17,15%, 52-ki - 17,50%). Zauważalny był jednak ich spadek w porównaniu z poprzednim tygodniem. Piątek pozostał na podobnym poziomie. Nieznacznie wzrosły bony roczne, do poziomu 17,55%.

RYNEK HURTOWYCH OBLIGACJI SKARBOWYCH

Tutaj także zanotowano spadki rentowności. Wzrost zaufania inwestorów do polskich SPW na wieści makroekonomiczne zaowocował wzrostem cen obligacji skarbowych. Jeżeli na początku tygodnia dało się wyczuć niepewność uczestników rynku (nieznaczne wahania cen w obu kierunkach), to od środy zauważalna była już tendencja spadkowa dla rentowności obligacji. Dzień ten zamknął się po stronie sprzedaży dla 2-latek po 17,71% (0,27% niżej niż dzień wcześniej), dla 5-latek po 14,50% (0,14% niżej) i dla 10-tek - 12,51% (0,13% mniej). Czwartkowe dane o deficycie wzmocniły tendencję wzrostową cen. Czwartek zamknął się odpowiednio: 17,58%, 14,16% i 12,52%. W piątek nie zanotowano większych skoków cen.

W porównaniu z poprzednim tygodniem i zamknięciem w piątek, rentowności obligacji spadły o: 0,38% dla 2-latek, 0,60% dla piątek i 0,11% dla dziesięciolatek.

WYDARZENIA PRZYSZŁEGO TYGODNIA

- Dodatkowy przetarg bonów skarbowych w dniu 6 czerwca br. Emitent wystawi bony 3-tygodniowe o łącznej wartości 2.000 mln zł.