Fed będzie podnosił stopy procentowe, aż ograniczy inflację

"Jeśli sytuacja będzie z czasem wymagała dalszego podnoszenia stóp procentowych, to zrobimy to. Wykorzystamy nasze narzędzia, aby zatrzymać inflację" - powiedział Powell w odpowiedzi na pytania senatorów.  "Prawdopodobnie dopuścimy w nadchodzącym czasie do obniżenia sumy bilansowej, możliwe, że nastąpi to jeszcze w tym roku" - dodał.

Szef Fed Jerome Powell jest przesłuchiwany przed Komisją Bankową Senatu USA we wtorek od 16.00 czasu polskiego w związku z renominacją na stanowisko prezesa Rezerwy Federalnej. 22 listopada przewodniczący Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell został nominowany na drugą, czteroletnią kadencję przez prezydenta Joe Bidena.

"Jesteśmy mocno zaangażowani w realizację naszych statutowych celów, jakimi są maksymalne zatrudnienie i stabilność cen. Wykorzystamy wszystkie nasze narzędzia, aby wesprzeć gospodarkę i rynek pracy oraz zapobiec ugruntowaniu się wyższej inflacji" - powiedział prezes Fedu w Senacie.

"Dziś gospodarka rozwija się w najszybszym tempie od wielu lat, a rynek pracy jest silny. (...) Można jednak zacząć dostrzegać, że gospodarka po pandemii prawdopodobnie będzie pod pewnymi względami inna. Dążenie do naszych celów będzie musiało uwzględniać te różnice" - dodał.

Po komentarzach Powella kurs dolara osłabia się o 0,23 proc. wobec koszyka walut do 95,79 pkt.

Kolejne posiedzenie Rezerwy zaplanowano na 25-26 stycznia.

Podczas posiedzenia 15 grudnia 2021 r. Fed utrzymał główną stopę procentową w USA w przedziale 0-0,25 proc. Fed ogłosił przyspieszenie redukcji skupu aktywów do 30 mld USD. W protokole po posiedzeniu napisano, że podwyżka stóp proc. w USA może być konieczna przed osiągnięciem maksymalnego zatrudnienia.

W wystąpieniu przed komisję senacką przed zatwierdzeniem na swoją drugą 4-letnią kadencję Prezes Fed J. Powell zapowiedział zdecydowaną reakcję w walce z inflacją. Fed podniesie stopy procentowe (spodziewamy się trzech podwyżek w tym roku) oraz ograniczy sumę bilansową prawdopodobnie jeszcze w 2022 (tzw. QT będące przeciwieństwem QE).

Powell powiedział, że gospodarka rozwija się obecnie najszybciej od wielu lat, a rynek pracy jest mocny. Jest to zbieżne z wnioskami z minutes po grudniowym posiedzeniu FOMC (pisaliśmy o tym wcześniej), w którym stwierdzono, że:

(1) podwyżki stóp procentowych mogą być konieczne wkrótce a stan pełnego zatrudnienia zostanie osiągnięty nawet zanim zatrudnienie powróci do stanu sprzed pandemii, wynika to z wycofania się z aktywności gospodarczej przez wielu Amerykanów,

(2) Fed rozważa użycie drugiego instrumentu do zacieśnienia poza podwyżkami QT - zacieśnienia ilościowego, a więc odwrotności QE. QT sprowadza się do pozbywanie się obligacji z bilansu (pasywnie przez brak ich rolowania, ewentualnie aktywnie przez ich sprzedaż).

Kluczowym wydarzeniem dla rynków była wczoraj seria wystąpień członków FOMC. Potwierdzają one nasz scenariusz dalszego zacieśnienia polityki Fed w najbliższym czasie. Uważana za centrową L.Mester wyraziła poparcie dla podwyżki stóp już w marcu, o ile sytuacja gospodarcza będzie wyglądać jak obecnie.

Poparcie dla normalizacji polityki Fed wyraziła również E.George. Zaznaczyła, że dotychczas Fed rozpoczynał redukcję bilansu w zaawansowanej fazie cyklu podwyżek stóp. Jej zdaniem obecnie redukcję bilansu należy rozpocząć szybciej.

Zarówno L.Mester i E.George w tym roku są członkami głosującymi FOMC. W podobnym tonie dzień wcześniej wypowiadał się R.Bostic. Widzi on 3 podwyżki stóp w tym roku, jest otwarty na pierwszą w marcu. Opowiada się również za zmniejszaniem bilansu Fed relatywnie wcześnie w cyklu podwyżek stóp. Nie jest on w tym roku członkiem głosującym w FOMC, ale w poprzednich miesiącach dobrze przewidywał kierunek ewolucji polityki Fed. Jest wymieniany w gronie kandydatów na wiceprezesa tej instytucji.

Retoryka członków FOMC wskazuje więc, że w tym roku powinniśmy oczekiwać 3 podwyżek stóp w USA. Na wczesnym etapie cyklu Fed powinien też rozpocząć redukcję swojego bilansu.