EBC przeprowadzi pierwszą 3-letnią operację repo
W sytuacji narastającej bieżącej nadpłynności sektora bankowego NBP zdecydował się na zorganizowanie operacji dostrajającej płynność. Banki komercyjne mogły kupić 3-dniowe bony pieniężne o wartości 20 mld PLN. Ostatecznie popyt wyniósł 11,6 mld PLN. Naszym zdaniem w najbliższych dniach oprocentowanie depozytów O/N może powrócić w okolice 4,25 proc.
Europejski Bank Centralny przeprowadzi w środę po raz pierwszy 3-letnią zasilającą w płynność transakcję repo, a także 98-dniową. Częściowo zastąpią one operacje zapadające we wtorek i środę, ale dodatkowo mogą zwiększyć poziom płynności w systemie bankowym. Pojawiają się na rynku opinie, że konieczność pozyskania papierów skarbowych pod zabezpieczenie transakcji zasilających była jednym z czynników wzmacniających w ostatnich tygodniach popyt na obligacje takich państw jak Włochy, czy Portugalia.
Na rynku SPW i kontraktów IRS widać było tendencję do spadku rentowności. Podczas wtorkowej sesji rynek stopy procentowej mogły wzmacniać wyraźne spadki kursu EUR/PLN, będące konsekwencją obaw przed ewentualną wymianą środków walutowych przez BGK jak i ogólną poprawą nastrojów na globalnym rynku finansowym. W najbliższych dniach spodziewamy się kontynuacji tendencji do spadku rentowności do końca 2011 r.
NBP podał we wtorek informację nt. miar inflacji bazowej. Jak się okazało wszystkie wskaźniki wzrosły w listopadzie do 3,0 proc.-4,6 proc. r/r wobec 2,8 proc.-4,3 proc. w październiku. Najważniejsza z punktu widzenia prowadzonej polityki pieniężnej inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii osiągnęła 3,0 proc. r/r wobec 2,8 proc. miesiąc wcześniej. Naszym zdaniem informacja jest neutralna dla rynku długu, chociaż potwierdza narastającą presję cenową w gospodarce. Spodziewamy się, że w 2012 r. rozpoczęty zostanie proces dezinflacyjny, który wyeliminuje ryzyko ewentualnej podwyżki stóp procentowych.
Mirosław Budzicki, Departament Skarbu PKO Banku Polskiego
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.
