Decyzja Fed wskaże kierunek
Dzisiejsza sesja przebiegać będzie w oczekiwaniu na decyzję banków centralnych. Dla inwestorów z całego świata najważniejsze będzie stanowisko Rezerwy Federalnej odnośnie przyszłej polityki pieniężnej. Dla rodzimych graczy równie istotna będzie dzisiejsza decyzja Rady Polityki Pieniężnej.
Analitycy są zgodni, że dojdzie do podwyżki referencyjnej stopy procentowej o 25 pb. Każda inna decyzja będzie miała duży wpływ na notowania złotego, bowiem podniesienie kosztu pieniądza o 25 pb jest już zdyskontowane w wycenie polskiej waluty.
W tym tygodniu od podwyżki stóp procentowych wstrzymał się Bank Centralny Węgier, tłumacząc swoją decyzję obawami o spowolnienie gospodarki. Również na Słowacji nie doszło do podwyżki stóp procentowych. RPP nie powinno jednak pójść w ślady naszych sąsiadów. Publikowane ostatnio dane makroekonomiczne nie były zaskakujące. W dalszym ciągu Polska utrzymuje wysoką dynamikę sprzedaży detalicznej. Pozytywnie wypadła również stopa bezrobocia, która w maju spadła do poziomu 10,0%. Rozwój gospodarki także utrzymuje się na wysokim poziomie, znacznie wyższym niż gospodarka Eurolandu. Są to czynniki przemawiające za podwyżką kosztu pieniądza w celu ograniczenia nasilającej się presji inflacyjnej. Jedynym argumentem dla ?gołębich? członków RPP mogą być ostatnie słabe dane odnośnie dynamiki produkcji przemysłowej. W maju wskaźnik ten odnotował tylko 2,3% wzrost. Pod uwagę jednak należy wziąć dwa długie weekendy, które miały wpływ na spadek wartości tego wskaźnika. Podsumowując, nie powinniśmy zostać dziś zaskoczeni przez Radę i koszt pieniądza zostanie podsniesiony. Ważny będzie również komunikat towarzyszący decyzji. Inwestorzy będą bowiem szukali wskazówek odnośnie dalszej polityki monetarnej.
Od kilku sesji złoty pozostaje silny. Notowania USD/PLN oscylują w okolicach poziomu 2,1500-2,1600. Para EUR/PLN znajduje się natomiast na poziomie 3,3600.
Podobnie jak na poprzednich sesjach, wczoraj zagraniczny rynek walutowy przebywał w konsolidacji. Kurs EUR/USD poruszał się w przedziale 1,55 ? 1,56 i również dzisiaj sytuacja może wyglądać podobnie przynajmniej do czasu wieczornego ogłoszenia decyzji Fed w sprawie wysokości stóp procentowych. Najbardziej realnym scenariuszem jest oczywiście pozostawienie ich na niezmienionym poziomie. Ważna będzie jednak konferencja po decyzji i to, jaki będzie ton wypowiedzi Bena Bernanke. Obecnie oczekuje się mocno ?jastrzębiego? komunikatu, w której głównym tematem będzie obawa o rosnącą inflację. Sytuacja taka powoduje, że oczekiwania na podwyżki kosztu pieniądza na kolejnych posiedzeniach w tym roku są bardzo duże. Kontrakty na giełdzie w Chicago pokazują obecnie prawie 90% szans na takie posunięcie Fed na spotkaniu we wrześniu oraz 30% na spotkaniu w sierpniu.
Naszym zdaniem polityka Fed w ostatnich miesiącach niestety nie poprawiła znacząco sytuacji. Co więcej, może okazać się, że ostatnie działania przesunęły jedynie w czasie skutki kryzysu. Obecnie jeśli stopy w USA rzeczywiście będą podnoszone to sytuacja na giełdach może ulec dalszemu pogorszeniu, gdyby natomiast polityka pieniężna w Stanach nie została jednak zacieśniona to waluta amerykańska może jeszcze mocno stracić na wartości i kurs EUR/USD może znaleźć się wtedy w okolicach 1,62. Jak już pisaliśmy w kilka tygodni temu, z kryzysu w USA nie da się raczej wyjść bez konsekwencji dla rynku kapitałowego lub walutowego. Którą drogę wybierze Fed możemy dowiedzieć się już dziś o godzinie 20.15.
Mikołaj Kusiakowski, Marcin Ciechoński
