HYDROTOR (HDR): Uzupełnienie do SA-PS za I półrocze - raport 23

- KOMENTARZ ZARZĄDU

na temat działalności gospodarczej grupy kapitałowej HYDROTOR S.A. w Tucholi

oraz zasad sporządzania sprawozdania finansowego za I półrocze 2001 r.

I. DANE OGÓLNE

Grupę kapitałową powstałą w 1998 r. tworzą następujące jednostki:

1. podmiot dominujący:

Przedsiębiorstwo Hydrauliki Siłowej Hydrotor S.A. z siedzibą w Tucholi, ul. Chojnicka 72, które posiadało na koniec 2000 r.:

- 98,57 % udziałów i głosów w kapitale jednostki zależnej,

- 30,6 % udziałów w kapitale jednostki stowarzyszonej.

2. podmiot zależny Agromet ZEHS Lubań Spółka z o.o. w Lubaniu, ul. Esperantystów 2.

3. podmiot stowarzyszony CBKO HYDROLAB Spółka z o.o. w Pruszkowie, ul. Staszica 1.

Ad.1

Podmiot dominujący został wpisany do rejestru, prowadzonego przez Sąd Rejonowy - Wydział VIII Gospodarczy w Bydgoszczy, w dniu 30.12.1991 r., pod numerem RHB 2304, posiada nadany mu numer identyfikacji podatkowej NIP 561-000-22-76 oraz statystycznej w systemie REGON 090022448, a działa od 01.01.1992 r. na podstawie statutu i kodeksu handlowego.

Zarząd jednoosobowy, funkcję Prezesa Zarządu pełni od chwili rozpoczęcia działalności Pan Wacław Kropiński. Kapitał podstawowy na dzień 30.06.2001 r. wynosił 5 008 600,00 zł i dzielił się na 2 504 300 akcji o wartości nominalnej 2,00 zł każda.

Przedmiotem działalności jest działalność produkcyjno-handlowa i usługowa na terenie kraju i za granicą w zakresie hydrauliki siłowej.

Na mocy zawartej w dniu 10.02.1998 r. umowy ze Skarbem Państwa Hydrotor S.A. nabył za kwotę 12.726.000 zł - 70 % udziałów Spółki z o.o. Agromet ZEHS Lubań w Lubaniu. Obecnie po kilkakrotnym podwyższeniu kapitału Hydrotor S.A. posiada 99,58% udziałów w Agromet ZEHS w Lubaniu.

Hydrotor S.A. przystąpił do Spółki z o.o. CBKO HYDROLAB w Pruszkowie dokonując zakupu 200 udziałów, łącznie za kwotę 20.000,00 zł. Postanowienie o objęcie udziałów wydał Sąd Rejonowy dla miasta Warszawy w dniu 09.09.1998 r. (RHB 47855). Na dzień 30.06.2001 r. łączna ilość udziałów w Spółce CBKO HYDROLAB wynosi 653 udziałów, udział Hydrotor S.A. stanowi 30,6 %.

Ad.2

Agromet ZEHS Sp. z o.o. w Lubaniu została wpisana do rejestru prowadzonego przez Sąd Rejonowy - V Wydział Gospodarczy w Jeleniej Górze w dniu 02.01.1995 r. pod numerem RHB 1450.

Zarząd Spółki pracował w składzie jednoosobowym, funkcję Prezesa Zarządu sprawował na podstawie umowy menedżerskiej z firmą Premar Sp. z o.o. z Warszawy mgr inż. Włodzimierz Siwiński..

Kapitał podstawowy (zakładowy) na dzień 30-06-2001 r. wynosił 7.100,0 tys. zł i dzielił się na 142000 udziałów, o wartości nominalnej 50,00 zł każdy. Udział jednostki dominującej w kapitale podstawowym wynosi na dzień 30-06-2001 r. 99,58 %, zaś Skarbu Państwa i pracowników tej Spółki - 0,42 %.

Przedmiotem działalności Spółki jest produkcja i sprzedaż siłowników hydraulicznych i części zamiennych, na terenie kraju i za granicą.

Ad.3

Podmiot stowarzyszony Spółka z o.o. CBKO HYDROLAB w Pruszkowie, wpisana do rejestru prowadzonego przez Sąd Rejonowy XVI Wydział Gospodarczy w Warszawie pod numerem RHB 47855, posiada nadany jej numer identyfikacji podatkowej NIP 534-12-93-649 oraz statystycznej w systemie REGON 012147805.

Zarząd Spółki działał w składzie jednoosobowym, funkcję Prezesa Zarządu sprawował Pan mgr inż. Janusz Kiepas.

Kapitał podstawowy (zakładowy) na dzień 30.06.2001 r. wynosił 65.300,00 zł i dzielił się na 653 udziałów o wartości nominalnej 100,00 zł każdy. Udział jednostki dominującej w kapitale podstawowym na dzień 30.06.2001 r. wynosił 30,6 %.

Przedmiotem działalności Spółki jest działalność produkcyjna, handlowa i usługowa w zakresie hydrauliki siłowej i automatyzacji badań.

II. SYTUACJA GOSPODARCZA

1. Sprzedaż

Produkty HYDROTOR S.A. skierowane są do producentów maszyn, urządzeń i pojazdów specjalistycznych wykorzystujących w swym działaniu układy hydrauliczne. Wśród finalnych odbiorców Spółki przeważają producenci maszyn rolniczych, urządzeń komunalnych i transportu specjalistycznego.

Podstawowa część sprzedaży skierowana jest na krajowy rynek części zamiennych, związanym ze sprzętem do produkcji rolnej.

W I półroczu 2001 r. wysiłek Spółki skierowany był na utrzymanie udziału w rynku elementów hydrauliki siłowej oraz pozyskiwania zleceń eksportowych.

Wzrost sprzedaży w Spółce wynosił w porównaniu do I półrocza 2000 r. 1,7 %

Działalność Spółki oparta była na prowadzeniu:

ˇ sprzedaży elementów hydrauliki siłowej - ca 73 % ,

ˇ regeneracji elementów hydrauliki siłowej - ca 11 %

ˇ regeneracji usługowej - ca 10 %.

ˇ sprzedaży części do maszyn specjalistycznych - ca 5 %

ˇ sprzedaży układów hydraulicznych - zasilaczy ca 1 %

Sprzedaż prowadzona jest w różnych formach. Jest bardzo rozproszona, tylko jedna z firm - Hurtownia Rolno - Przemysłowa Farmer s.c. z Fabianowa, osiągnęła udział w ogólnej sprzedaży wynoszący ca 25,6 %. Odbiorca ten nie jest powiązany w jakikolwiek sposób z Hydrotor S.A.

Wielkość i struktura sprzedaży w okresie półrocza 2000 r. - półrocza 2001 r.

a) PHS Hydrotor S.A. w Tucholi:

Lp. Treść 30-06-2000 2000 30-06-2001 I półr. 01/I półr. 00

1. Wyroby gotowe 7840,6 17444,0 8199,9 104,6%

2. Elementy regenerowane 1270,4 2758,8 1247,4 98,2%

3. Usługi 1178,4 2406,0 1030,2 87,4

4. Razem 10 289,4 22608,8 10 477,5 101,8%

w tym: eksport 816,0 1532,0 828,0 101,5%

b) Agromet ZEHS Lubań Spółka z o.o. w Lubaniu:

Lp. Asortyment I półr. 2000 2000 I półr. 2001 I półr.o1/1 półr.00

1. Cylindry tłokowe i 

nurnikowe 10744 20023 9975 92,8%

2. Cylindry teleskopowe 1030 2556 1177 114,3%

3. Części zamienne i

usługi 694 1439 663 95,5%

4. Razem 12468 24018 11815 94,8%

w tym: eksport 3621 7856 3354 92,6%

5. Ogółem grupa 22757 46627 22292 98,0%

w tym: eksport 4437 9388 4182 94,3%

W I półroczu 2001 r. w Hydrotor S.A. nastąpił niewielki wzrost przychodów ze sprzedaży. Uważamy, że byłby on od 3 do 5% wyższy, gdyby nie nastąpiło sezonowe przesunięcie sprzedaży części do maszyn rolniczych z miesiąca czerwca na lipiec.

W Agromet ZEHS w Lubaniu przychody obniżyły się o 5,2% w stosunku do I półrocza 2000 r. Wpływ na to miały niższe zamówienia odbiorców krajowych jak i zagranicznych, niekorzystne ukształtowanie sie kursów walut innych krajów w stosunku do złotego. Korzystny wpływ miały podwyżki cen, lecz nie zrekompensowały one obniżenia zamówień i wzrostu kursu złotówki.

Eksport wyrobów w Hydrotor S.A. wzrósł o 1,5% w stosunku do tego samego okresu ubr. co wskazuje na potrzebę zwiększenia akwizycji na rynkach zagranicznych, natomiast w Agromet w Lubaniu eksport obniżył się o 7,4% - spowodowane to zostało spadkiem sprzedaży do części odbiorców francuskich, duńskich, szwedzkich jak i odbiorców w USA. Ponadto na spadek przychodów wpływ miał spadek wartości walut. zagranicznych w stosunku do złotówki.

Głównym odbiorcą wyrobów Hydrotor S.A. na rynki zagraniczne są: Niemcy - 60% udziału oraz Słowacja - 34%. Niewielkie ilości eksportujemy do Czech i Francji.

W Agromet ZEHS w Lubaniu główne rynki zagraniczne to: Francja, USA, Dania i Szwecja, mniejsze ilości eksportuje się do Holandii, Niemiec, Czech.

2. Produkcja

W porównaniu do lat poprzednich asortyment produkcji w Hydrotor S.A. został powiększony o nowe asortymenty pomp zębatych, zaworów oraz nowe odmiany rozdzielaczy.

Do wyrobów nadal produkowanych należą: wysokociśnieniowe pompy zębate, pompy olejowe

do silników spalinowych, rozdzielacze blokowe sterowane ręcznie i elektrycznie, zawory przelewowe i zwrotne, zasilacze hydrauliczne, sworznie tłokowe, przepływomierze zębate i tłokowe, zasilacze hydrauliczne i specjalistyczne narzędzia do maszyn CNC.

Ponadto Hydrotor S.A. prowadzi regenerację wyrobów hydrauliki siłowej, takich jak: pompy zębate, pompy tłoczkowe, rozdzielacze, serwomechanizmy, zawory, orbitrole oraz elementy tłoczące pomp wtryskowych.

Produkcja według ilości HYDROTOR S.A. w I półroczu w latach 2000 -2001 r. :

Lp. Nazwa wyrobu Jedn. Wzrost/spadek

miary I półr. 2000 I półr. 2001 do I półr.2000 r.(%)

1.Pompy hydrauliczne tys.szt. 31,1 34,8 +11,9

2.Rozdzielacze

hydrauliczne tys.szt. 6,3 6,7 +6,3

3.Zawory hydrauliczne tys.szt. 6,3 5,8 -7,9

4.Pompy olejowe tys.szt. 5,6 4,9 -12,5

5.Oprawy narzędziowe

i inne narzędzia tys.szt. 6,3 6,6 +4,8

6.Zasilacze szt. 19 62 +226,3

W I półroczu 2001 r. poziom produkcji pomp olejowych i zaworów w porównaniu do poprzedniego roku nieznacznie się obniżył. W pozostałych asortymentach nastąpił wzrost sprzedaży.

Bardzo szeroki asortyment wyrobów utrzymywany w magazynie jest w sytuacjach awaryjnych, gdzie często wykorzystywane są nasze wyroby, poważnym argumentem w walce z konkurencją (krótki czas dostaw). Jednak i w tej dziedzinie należy utrzymać poziom, który pozwala wypracować korzyści przewyższające dodatkowe koszty utrzymania wysokich zapasów.

Spółka Hydrotor S.A. na koniec I półrocza 2001 r. posiadała zapasy materiałowe w wysokości 1 607 tys. zł. Zapasy te w stosunku do stanu z końca I półrocza 2000 r. obniżyły się o 4,8 %, co przy wzroście inflacji oraz utrzymaniu poziomu sprzedaży należy uznać za poprawę gospodarki materiałowej. Hydrotor S.A. korzysta z dostaw pochodzących od wielu kontrahentów. Wartość dostaw materiałów w I półroczu 2001 r. od dwóch dostawców przekracza 10% wartości dostaw, są to: Fabryka Łożysk Tocznych Kraśnik - 11,3% i Grupa Kęty - 11%.

Przedmiotem produkcji Agromet ZEHS Sp. z o.o. jest produkcja: cylindrów tłokowych, cylindrów nurnikowych, cylindrów teleskopowych, a także różnych części zamiennych i drobne usługi

Produkcja według ilości Agromet Sp. z o.o. w I półroczu w latach 2000 -2001 r. :

Wzrost/ spadek do I

Lp. Asortyment I półrocze 2000 r. 2000 I półrocze 2000 r. półr. 2000 r. (%)

1. Cylindry tłokowe

i nurnikowe 39 56,7 25,7 -16,8

2. Cylindry teleskopowe 2,0 3,6 1,6 -20,0

3. Części zamienne

i usługi 7,4 14,2 6,4 -15,5

Razem 40,3 74,4 33,7 -16,4

Produkcja w podstawowych grupach w Agromet w Lubaniu obniżyła się. Spowodowane to zostało zmniejszeniem zamówień części odbiorców krajowych jak i zagranicznych.

W Agromet Lubań w I półroczu nie wystąpiły znaczące zmiany w strukturze zakupów materiałów produkcyjnych w porównaniu z poprzednimi okresami. Ponad 10% udział w dostawach nadal dotyczy Huty Vitkowice - 13,5% dostaw oraz Huty Stalowa Wola - Ciągarnia - 10,1%. Przy czym pod koniec I półrocza zmniejszono zakupy w Hucie Stalowa Wola ze względu na korzystniejszą ofertę i lepszą jakość dostaw wyrobów Huty Licchini z Warszawy. Ponadto w dostawach zwiększył się udział zakupów z importu.

Agromet ZEHS Sp. z o.o. w Lubaniu przygotowuje się do osiągnięcia certyfikatu ISO wg normy 9001.

W maju 2001 r. firma TV Rheiland przeprowadziła wstępny przed certyfikacyjny audit.

Audit ostateczy ustalono na lipiec 2001 r.

3. Działalność inwestycyjna.

W związku z realizacją inwestycji kapitałowych w sumie w kwocie 5000 tys. zł od pocz. 2000 r., z tego w I półroczu 2001 r. 700 tys. zł, Hydrotor S.A. obniżył do poziomu niezbędnego inwestycje na własne środki trwałe. Koszty tych inwestycji w I półroczu zamknęły się kwotą 104,3 tys. zł i poniesione zostały głównie na zakup narzędzi i przyrządów.

W Agromet w Lubanie na inwestycje w I półroczu 2001 r. wydatkowano 1225,5 tys. zł. Środki te przeznaczono głownie na:

- modernizacje malarni - 700 tys. zł,

- zakup: tokarki Famot 400 CNC - 306.7 tys. zł, myjki ultradźwiękowej - 79,9 tys. zł, prostownika Kraft - 75,7 tys. zł oraz 11 szt. komputerów 5 szt. drukarek i oprogramowania - 40,6 tys. zł.

III. NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA W I PÓŁROCZU 2001 R.

styczeń nabycie trzyletnich obligacji Skarbu Państwa przez jednostkę zależną, kwiecień notowania akcji Spółki w systemie notowań ciągłych,

maj WZA Spółki -

ˇ zatwierdzenie sprawozdania finansowego za 2000 r.

ˇ udzielenie absolutorium Zarządowi i Radzie Nadzorczej Spółki,

ˇ uchwalenie dywidendy w kwocie 0,52 zł od jednej akcji,

czerwiec rejestracja przez sąd podwyższenia kapitału zakładowego przez PHS Hydrotor S.A. w Spółce zależnej

W Agromet ZEHS w Lubaniu w maju 2001 r. przeprowadzono przedcertyfikacyjny audit według normy ISO 9001 r. oraz uruchomiono malarnię z pełnym przygotowaniem powierzchni.

IV. SYTUACJA FINANSOWA i DOCHODOWA GRUPY KAPITAŁOWEJ

1. Finansowanie.

Finansowanie działalności operacyjnej i inwestycyjnej Spółki Hydrotor S.A. opiera się nadal prawie w 100% na środkach własnych. Pozwala to Spółce nie obciążać kosztami finansowymi cen wyrobów, co umożliwia realizować politykę cenową polegającą na oferowaniu tańszych wyrobów od konkurencji.

Przedsiębiorstwo przez cały okres zachowywało płynność finansową, nie występowały jakiekolwiek zahamowania w płatnościach wobec budżetu, ZUS, czy pozostałych kontrahentów. Wzrost wartości zapasów i należności do stanu z 30-06-2000 r. wynosi 15,2 %, co oznacza zaangażowanie poważnej części środków w finansowanie środków obrotowych.

Spółka nie planuje w najbliższym okresie emisji akcji.

Na rynku giełdowym znajduje się obecnie 1 696 000 szt. akcji, z tego 106 000 szt. o wartości nominalnej 212 tys. zł stanowiących 4,2% kapitału zakładowego, zostało skupionych w poprzednich latach przez Hydrotor S.A. w celu umorzenia. 808 300 akcji imiennych nie uczestniczy w obrocie giełdowym.

W posiadaniu osób zarządzających na dzień 30.06.2001 r. znajduje się przedstawiona poniżej ilość akcji:

- Prezesa Wacława Kropińskiego 75 220 szt. o wartości nominalnej 150 440 zł

- Głównego Księgowego 9 200 szt. o wartości nominalnej 18 400 zł

Członkowie Rady Nadzorczej posiadają następujące ilości akcji:

- Andrzej Remus 15 700 szt. o wartości nominalnej 31 400 zł

- Jerzy Michalak 13 000 szt. o wartości nominalnej 26 000 zł

- Czesław Główczewski 7 000 szt. o wartości nominalnej 14 000 zł

- Stanisław Nowak 4 675 szt. o wartości nominalnej 9 350 zł

- Paweł Gorczyca 2 150 szt. o wartości nominalnej 4 300 zł

Według posiadanych przez Spółkę informacji, na koniec I półrocza 2001 r. akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5% w ogólnej liczbie głosów mogących uczestniczyć w WZA Spółki jest Wacław Kropiński posiadający 6,2% ogólnej ilości głosów.

Spółka według stanu na dzień 17.09.2001 r. nie jest w posiadaniu informacji o zawartych w ciągu ostatniego roku obrotowego umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

2. Sytuacja finansowa.

Źródła pokrycia poszczególnych grup majątku na dzień 30-06-2001 r. przedstawiają się następująco (w tys. zł):

AKTYWA PASYWA

A Majątek trwały 16 944 A Kapitał własny 28 130

B Majątek obrotowy 23 069 B Rezerwy 495

C Zobowiązania długoterminowe 1 008

D Zobowiązani krótkoterminowe 10 821

C Rozliczenia międzyokresowe 540 E Rozliczenia międzyokresowe 99

ogółem 40 553 ogółem 40 553

Wskaźniki płynności grupy kapitałowej przedstawiają się następująco:

Wskaźniki I półrocze 2000 r. I półrocze 2001 r.

Wskaźnik płynności I 2,07 1,95

Wskaźnik płynności II 1,30 0,88

Wskaźnik płynności III 0,74 0,24

Wskaźnik płynności I - (stosunek aktywów bieżących do bieżących zobowiązań) - WP I

Wskaźnik płynności II - (stosunek aktywów bieżących pomniejszonych o stan zapasów do bieżących zob.) - WP II

Wskaźnik płynności III - (stosunek aktywów bieżących pomniejszonych o stan zapasów oraz o należności do bieżących zobowiązań) - WP III

Dane z powyższych tabel wskazują, że w I półroczu 2001 r. przestrzegano zasady pełnego pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym i częściowego jego zaangażowania w środkach obrotowych.

Nastąpiło przesunięcie w strukturze aktywów, gdzie majątek obrotowy obniżył się o ponad 5 mln. zł, a majątek trwały wzrósł o prawie 5 mln. zł. Jest to wynikiem objęcia dalszych udziałów w Agromet ZEHS w Lubaniu przez Hydrotor S.A.

Hydrotor S.A. nie korzysta z kredytów, zadłużenie Agromet z tego tytułu wyniosło 954 tys. zł.

Zdolność płatnicza Hydrotor S.A. jest dobra, natomiast Agromet ZEHS wykazuje okresowe trudności płatnicze.

3. Sytuacja dochodowa grupy kapitałowej.

Skonsolidowany zysk na sprzedaży wyniósł 2134 tys. zł i był niższy w stosunku do tego samego okresu roku ubiegłego o 16,6%.

Zysk brutto grupy kapitałowej w I półroczu 2001 r. wyniósł 1594,0 tys. zł i zmniejszył się w stosunku do I półrocza 2000 r. o 40,8 %.

Zysk netto wyniósł 985 tys. zł, i stanowi 57,3 % zysku uzyskanego w I półroczu 2000 r..

Ujemny wpływ na wynik finansowy Hydrotor S.A. miał spadek dochodów finansowych o kwotę 320 tys. zł w stosunku do tego samego okresu 2000 r. związany z obniżeniem wolnych środków finansowych (realizacja umowy ze Skarbem Państwa związana z dokapitalizowaniem Spółki Agromet w Lubaniu) oraz podwyższenie podatku dochodowego w kwocie 261 tys. zł z tytułu dodatkowego przypisu podatku za 1998 r. ustalonego przez inspektora UKS. Wynik Agromet obciążony jest kwotą 588 tys. zł z tytułu realizacji porozumienia z pracownikami odnośnie wyrównania niezrealizowanych podwyżek płac.

Ujemny wpływ na wynik finansowy grupy kapitałowej wywiera korekta konsolidacyjna z tytułu wartosci odpisu firmy z konsolidacji w kwocie 336,8 tys. zł.

Wynik finansowy uwzględnia także kwotę 33 tys. zł stanowiącą 1/7 odsetek związanych z wymienioną decyzją. Od powyższej decyzji Spółka odwołała się do Izby Skarbowej.

Wynik na sprzedaży jest w niewielkim stopniu niższy niż w ubiegłym roku, i wskazuje, że mimo niesprzyjających warunków zewnętrznych grupa osiąga w dalszym ciągu ponadprzeciętne wskaźniki rentowności.

Podstawowe wskaźniki rentowności przedstawiają się następująco:

Wskaźniki I półr. 2000 r. 2000 r. I półr. 2001 r.

Rentowność działalności operacyjnej -Rdo 9,82% 8,56% 7,50%

Rentowność brutto - Rb 9,63% 8,09% 6,79%

Rentowność netto - Rn 7,19% 5,61% 4,20%

4. Zasady przyjęte przy sporządzaniu sprawozdania.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za I półrocze 2001 r. sporządzono według zasad określonych w Ustawie z dnia 29.09.1994 roku o rachunkowości (Dz. U. 121 poz. 591 z późn. zm.) oraz zgodnie z przepisami:

- Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 14 czerwca 1995 r. w sprawie szczegółowych zasad sporządzania przez jednostki inne niż banki skonsolidowanych sprawozdań finansowych (Dz. U. Nr 71, poz. 355)

- Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 listopada 1999 roku w sprawie określenia ostrzejszych kryteriów od zawartych w przepisach ustawy o rachunkowości w odniesieniu do jednostek będących emitentami papierów wartościowych dopuszczonych do publicznego obrotu lub emitentami papierów wartościowych ubiegających się o ich dopuszczenie do publicznego obrotu.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za I półrocze 2001 r. sporządzone zostało z zastosowaniem zasad wyceny aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego netto określonych na dzień bilansowy z uwzględnieniem korekt z tyt. rezerw, w tym rezerwę na przejściową różnicę z tyt. podatku dochodowego.

Sprawozdanie finansowe grupy kapitałowej zostało sporządzone w oparciu o podstawowe zasady:

- zasadę jednolitości sporządzania sprawozdań finansowych przez jednostki wchodzące w skład grupy kapitałowej w zakresie grupowania operacji gospodarczych oraz ich prezentacji, w sprawozdaniach finansowych

- zasadę jednolitości metod wyceny aktywów i pasywów oraz ustalania wyniku finansowego

- zasadę jednolitego dnia bilansowego, na które sporządzane są sprawozdania finansowe jednostek objętych konsolidacją.

Wchodzące w skład grupy kapitałowej, jednostka dominująca i jednostka zależna zostały objęte konsolidacją metodą pełną, natomiast jednostkę stowarzyszoną objęto konsolidacją metodą praw własności.

Jednostki objęte konsolidacją metodą pełną stosują jednakowe zasady sporządzania sprawozdań finansowych i jednakowe metody wyceny aktywów i pasywów, które są określone przepisami ustawy i ustalone przez Zarząd jednostki dominującej, oraz stosują jednolity dzień bilansowy. Wynik finansowy został ustalony w wersji kalkulacyjnej.

Konsolidacja metodą pełną polega na sumowaniu jednakowych co do rodzaju i treści poszczególnych pozycji odpowiednich sprawozdań finansowych jednostki dominującej i wchodzącej w skład grupy kapitałowej jednostki zależnej oraz dokonanie odpowiednich korekt i wyłączeń konsolidacyjnych w zakresie:

- wzajemnych powiązań kapitałowych

- wzajemnych rozrachunków

- przychodów i kosztów dotyczących operacji dokonywanych między jednostkami objętymi konsolidacją.

Konsolidacja metodą praw własności polega na aktualizacji wartości posiadanych udziałów jednostki dominującej w podmiocie stowarzyszonym, która może być wynikiem wypracowanego przez podmiot podległy zysku a także wynikiem rewaloryzacji majątku posiadanego przez podmiot stowarzyszony i wykazaniu udziałów w aktywach skonsolidowanego bilansu w pozycji Udziały w jednostkach stowarzyszonych.

Prezentowane skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmuje okres od 01.01.2001r. do 30.06.2001 r.

oraz porównywalne skonsolidowane dane finansowe za okres od 01.01.2000 r. do 30.06.2000 r.

RRM GPW § 46 ust.8