SOKOLOW (SKW): Stanowisko Zarządu dotyczące wezwania - raport 7

Raport bieżący nr 7/2006

Podstawa prawna:

Art. 80 Ustawy o ofercie - stanowisko zarządu spółki dotyczące wezwania

Zarząd "SOKOŁÓW" S.A. zgodnie z przepisami art. 80 ust. 1 i 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz.U. Nr 184, poz. 1539) podaje do publicznej wiadomości stanowisko dotyczące wezwania do zapisywania się na sprzedaż 17.811.293 akcji "SOKOŁÓW" S.A. ogłoszonego w dniu 3 kwietnia 2006r. przez Saturn Nordic Holding AB z siedzibą w Hisings Backa, Szwecja, w oparciu o informacje przedstawione przez Wzywającego w treści wezwania.

I. Według opinii Zarządu "SOKOŁÓW" S.A. pomyślne wypełnienie wezwania będzie mieć następujący wpływ na interesy Spółki.

Od momentu, kiedy dominującym akcjonariuszem "SOKOŁÓW" S.A. stał się Wzywający, Spółka prowadziła z nim oraz jego udziałowcami - Danish Crown AmbA oraz HK Ruokatalo Oyj, owocną współpracę, która w znaczący sposób przyczyniła się do pomyślnego przeprowadzenia procesu specjalizacji zakładów Spółki, podnoszenia wydajności w przetwórstwie i poprawy rentowności.

Opierając się na dotychczasowych doświadczeniach oraz planach Wzywającego ujawnionych w wezwaniu, Zarząd "SOKOŁÓW" S.A. ma podstawy aby zakładać, że nastąpi dalszy rozwój współpracy pomiędzy "SOKOŁÓW" S.A., Saturn Nordic Holding, Danish Crown i HK Ruokatalo, a wzrost zaangażowania kapitałowego Wzywającego w Spółce, a następnie zniesienie dematerializacji akcji Spółki, stanowią naturalny etap w dalszym rozwoju oraz wprowadzaniu w życie jego planów strategicznych.

"SOKOŁÓW" S.A. zamierza skupić się na długookresowym rozwoju zdolności produkcyjnych, wymagających znaczących inwestycji. Z tego punktu widzenia, deklarowane przez Saturn Nordic Holding intencje pozostawiania w Spółce znaczącej części wypracowanych zysków, zamiast wypłaty dywidendy, są oceniane pozytywnie przez Zarząd.

Plany Wzywającego względem Spółki, zgodnie z oceną Zarządu, pozwolą na utrzymanie, co najmniej, bieżącego poziomu zatrudnienia, zwłaszcza jeżeli bieżące cele biznesowe Spółki zostaną osiągnięte. Wzywający zaakceptował przygotowywane przez Zarząd projekty dotyczące utrzymania planu motywacyjnego dla pracowników oraz zapowiedział ich kontynuację.

Przywrócenie akcjom Spółki formy dokumentu i wycofanie ich z rynku regulowanego nie będzie miało wpływu na aktualną lokalizację prowadzenia działalności przez Spółkę, która jest oceniana przez Zarząd jako właściwa z punktu widzenia zaopatrzenia w surowiec do produkcji. Wzywający nie zamierza zmieniać tej lokalizacji.

Zarząd jest przekonany, że funkcjonowanie Spółki poza rynkiem regulowanym będzie odpowiadać jej planom rozwoju na konkurencyjnym rynku, krajowym jak i zagranicznym.

Interesy Spółki nie wymagają, aby jej akcje poddane były rynkowej wycenie. Dodatkowo, ze względu na obniżenie płynności akcji Spółki wynikające z ciągłego wzrostu udziału Wzywającego w ich posiadaniu, datującego się od momentu nabycia przez niego w 2004 pakietu kontrolnego, Zarząd nie widzi szczególnych korzyści w dalszym funkcjonowaniu Spółki na rynku regulowanym.

Z drugiej strony, wsparcie Spółki przez Wzywającego i jego udziałowców, wynikające z ich potencjału ekonomicznego i źródeł finansowych, pozwolą Spółce realizować jej plany nawet bez akcjonariuszy mniejszościowych.

II. Zarząd "SOKOŁÓW" S.A., odnosząc się do ceny proponowanej w wezwaniu, ocenia, że odpowiada ona godziwej wartości Spółki. Ocena ta jest oparta na następujących czynnikach:

1) Chociaż, dotychczasowe notowania giełdowe nie powinny być jedynym miernikiem wartości godziwej, to jednak wobec zasady, zgodnie z którą wartość godziwą instrumentów finansowych znajdujących się w obrocie na aktywnym rynku stanowi ich cena rynkowa, należy stwierdzić, że cena proponowana w wezwaniu jest wyższa od powołanych niżej średnich kursów zamknięcia na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, które kształtowały się następująco:

5,11 zł - średni kurs za ostatnie 12 miesięcy,

5,22 zł - średni kurs za ostatnie 6 miesięcy,

5,58 zł - średni kurs za pierwszy kwartał 2006r.,

5,66 zł - średni kurs za marzec 2006r.

Oznacza to, że cena zaoferowana przez Wzywającego uwzględniająca na korzyść pozostałych akcjonariuszy wycenę rynkową, jakiej podlegały akcje Spółki w ostatnim okresie, odpowiada wartości godziwej akcji Spółki.

2) Poszukując innych mierników wartości niż notowania giełdowe, cenę zakupu akcji można odnieść do wartości księgowej na jedną nabywaną akcję. Cena za akcję proponowana w wezwaniu jest istotnie wyższa od wartości księgowej na jedną akcję, która w ostatnim okresie kształtowała się następująco:

3,62 zł - na dzień 31 grudnia 2005r.,

3,56 zł - na dzień 30 września 2005r.,

3,51 zł - na dzień 30 czerwca 2005r.,

3,42 zł - na dzień 31 marca 2005r.,

3,73 zł - na dzień 31 grudnia 2004r.

Zdaniem Zarządu wskaźnik ceny wezwania do wartości księgowej na akcję na koniec 2005r., wynoszący ok. 1,6, stanowi uzasadniony poziom wyceny Spółki z uwagi na charakter jej działalności, obecną pozycję rynkową oraz sytuację ekonomiczną.

Jednocześnie wskaźnik ceny wezwania do zysku netto na akcję (P/E) na koniec 2005r. przekracza 25. Zdaniem Zarządu wskaźnik ten oznacza, że Wzywający oferuje atrakcyjną cenę biorąc pod uwagę zyski, jakie generuje Spółka i jej dalsze potrzeby inwestycyjne.

III. Zarząd "SOKOŁÓW" S.A. nie zasięgał opinii zewnętrznego podmiotu (biegłego) na temat ceny akcji oferowanej w wezwaniu, ani nie otrzymał na ten temat opinii związków zawodowych działających w Spółce.

Zarząd "SOKOŁÓW" S.A.

Podstawa prawna:

art. 80 ust. 1 i 2 w zw. z art. 56 ust. 1 Ustawy o ofercie publicznej

Data autoryzacji: 08.04.06 09:29

Bogusław Miszczuk - Prezes Zarządu