Słabe zakończenie udanego miesiąca

To drugi najlepszy wyniki tego roku, dzięki któremu główna warszawska średnia została wyniesiona na poziomy najwyższe od stycznia 2008 roku. Na tym jednak koniec dobrych wiadomości, przynajmniej w krótkim terminie, gdyż dzisiejsze notowania pod znakiem wzrostów nie przebiegały.

Słabsza postawa rynku w kontekście tak udanego miesiąca nie powinna jednak dziwić, gdyż każdy trend wzrostowy przerywany jest korektami, a wydaje się, że taka się właśnie zaczyna. Może jedynie nieco dziwić czas jej rozpoczęcia, który zbiega się z końcem miesiąca kalendarzowego. Teoretycznie powinno to prowadzić do tzw. "strojenia okien" przez fundusze, ale osiągnięty wynik był tak dobry, że nawet spadek o 1 proc. nie psuł go w sposób istotny. Zresztą na GPW zjawisko lepszego zachowania rynku pod koniec miesiąca nie jest tak często spotykane jak na parkietach zagranicznych.

Dzisiaj w otoczeniu rzeczywiście panował większy spokój, który po części można było tłumaczyć chęcią dowiezienia dobrego miesięcznego wyniku do końca notowań. Jednak echo wczorajszego komunikatu po posiedzeniu FOMC miało raczej negatywny wydźwięk i nie pozwalało na zwyżki głównych indeksów.

Inwestorzy spodziewali się bowiem gołębiego wydźwięku spotkania, czego nie otrzymali. Rezerwa Federalna nie dokonała wielu zmian względem września i nadal nieźle ocenia postępy gospodarcze za oceanem. Działo się to mimo ostatnio opublikowanych gorszych raportów, co niektórzy odebrali to jako możliwość ograniczenia skupu programu aktywów w grudniu, a cały rynek uznał komunikat za lekko jastrzębi. Taki odbiór przede wszystkim prowadził do umocnienia dolara, gdyż rynek walutowy jest z natury bardziej wyczulony na nawet subtelne zmiany w działaniach banków centralnych. Rynki akcji zdołały oprzeć się przecenie, ale nie na GPW, gdzie zniżkowały wszystkie indeksy, a najbardziej ten mierzący koniunkturę w segmencie spółek średnich, który zniżkował aż o 1,2 proc.

Spadki należy tłumaczyć realizacją zysków, której zakusy widoczne były już wczoraj i które rozwinąć się mogą na kolejne sesje następnego miesiąca. Pewnym uspokajającym czynnikiem jest stosunkowo niewielki poziom obrotów na spadkach, tym niemniej należy go również wiązać z rozpoczynającym się jutro dłuższym świątecznym weekendem, co w sposób naturalny ma swoje przełożenie na poziom aktywności. Miejsca do bezpiecznej kontynuacji spadków jeszcze nie brakuje, więc początek przyszłego miesiąca również może przebiegać w korekcyjnej atmosferze, ale perspektywa końca roku powinna już być pomyślniejsza, gdyż wieszczenie końca hossy wydaje się przedwczesne.

Łukasz Bugaj

Biznes INTERIA.PL na Twitterze. Dołącz do nas i czytaj informacje gospodarcze