Premia "za mróz"

Po noworocznym wyścigu w otwieraniu nowych długich pozycji, rynki towarowe straciły parę. Indeks CRB (indeks cen towarów instytutu Commodity Research Bureau) pozostaje na niezmienionym poziomie po blisko 4% wzroście w pierwszym tygodniu tego roku. Główna wyprzedaż miała miejsce na rynku zboża i rzepaku, co znalazło odzwierciedlenie w sektorze energii.

Premia "za mróz", która przyczyniła się do wywindowania cen energii na początku miesiąca zaczęła znikać przy prognozie zakładającej łagodniejsze warunki pogodowe, która, w połączeniu z kolejnym wzrostem stanu zapasów, negatywnie wpłynęła na ceny. Ruchy rynkowe spowodowane atmosferycznymi zawirowaniami są z definicji tymczasowe, ale wzrost popytu w nieznacznym stopniu pomógł obniżyć stan zapasów.

Amerykańska agencja Energy Information Administration (EIA) opublikowała w tym tygodniu dane na temat nadwyżek mocy produkcyjnych ropy OPEC. Wyłączając Nigerię oraz Irak, OPEC posiada 4,7 mln baryłek nadwyżki produkcyjnej ropy dziennie, co jest najwyższym poziomem od 2002 roku.

Pomimo dużego popytu na rynkach wschodzących, trwająca dłużej niż przewidywano naprawa koniunktury w krajach rozwiniętych pozostawia małe pole do manewru jeżeli chodzi o potencjalne wzrosty w najbliższym czasie. Biorąc pod uwagę obecną nadwyżkę produkcji, OPEC zasygnalizował zadowolenie z bieżących poziomów cen, wiedząc, że wyższe ceny mogą przeszkodzić w i tak już powolnej poprawie. W dodatku, cały czas wisi nad nami chmura w postaci ryzyka przegrzania się gospodarki chińskiej - rząd podjął już pierwsze kroki w kierunku przeciwdziałania tej sytuacji ograniczając akcję kredytową oraz podnosząc koszt pieniądza dla kredytodawców.

Długo oczekiwany raport CFTC na temat możliwych rozwiązań mających na celu ograniczenie nadmiernego podejmowania ryzyka na rynkach energii został opublikowany w czwartek. Nowe zasady mają mieć wpływ na ropę naftową, gaz ziemny, olej opałowy oraz benzynę, ale jak się okazało, nowe limity najprawdopodobniej dosięgną tylko dziesięciu największych posiadaczy pozycji na rynku. Oznacza to dość wyważoną odpowiedź, którą najbardziej odczują fundusze hedgingowe oraz fundusze śledzące indeksy.